滑点归因方法

滑点需要拆解，否则只能看到结果，无法判断问题来自市场冲击、订单时机还是执行算法本身。

归因目标

滑点归因的目标不是找到一个统一数值，而是把成本拆到可行动的层级，知道应该改信号时点、执行算法还是交易窗口。

拆解维度

• 决策价到委托价
• 委托价到成交均价
• 理论成交量与实际成交量
• 不同流动性分层下的成本差异

分析步骤

1. 固定比较基准价，例如决策价或 VWAP。
2. 先按券商、账户、标的做横向对比。
3. 再按市值、流动性和下单时段做细分。
4. 最后区分结构性问题和偶发异常。

建议输出

• 总滑点及分层滑点
• 成交率和未成交比例
• 主要损耗来源排序
• 可执行优化建议

建议报表

select broker, symbol, avg(slippage_bps) as avg_slippage
from execution_trades
group by broker, symbol;

常见误区

• 只看平均滑点，不看尾部极端值。
• 不区分不同账户和券商的差异。
• 忽略未成交部分带来的隐含成本。